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                中银证券全球首席经济学家管涛:人民币债券全球避险资产角色初显
                2020-10-31 08:23 作者:张晓迪 来源:中国经营网

                本报记者 张晓迪 北京报道

                “在2020年新冠肺炎疫情引发的全球金融动荡中,人民币债券扮演避险资产的角色初显。”10月30日,在“中国债券资本市场四十人论坛”第一届峰会上,中银证券全球首席经济学家、国家外汇管理局国际收支司原司长管涛如是说。

                据人民银行公布的境外投资者持有基本人民币金融资产的构成数据显示,截至2020年6月末,境外投资者持有的股票和债券资产相当于贷款和存款的2倍。管涛称,在2015年“8·11”汇改以前,这个比例是倒过来的。彼时境外机构持有人民币资产主要以贷款和存款为主,股票和债券占比为三分之一的水平。

                管涛指出,2020年,人民币债券市场的表现尤为出色。今年3月,全球疫情大暴发,美股10天4次熔断引发了全球金融大动荡,美元飙升,包括黄金、美债在内的各类风险资产被抛售。但在今年一季度,中国外来的债券投资仍然保持净流入。根据中国中央国债登记结算有限责任公司的统计,截至2020年9月份,境外机构已持续22个月净增持人民币债券。

                除此之外,国际货币基金组织统计显示,2020年一二季度,全球持有人民币外汇储备资产绝对额和市场份额双双创下历史新高,且连续上升。管涛称,从这个角度看,在全球大动荡的背景下,人民币债券市场扮演着避险资产的角色。

                之所以得出上述结论,管涛分析,境外投资者持有的人民币债券资产主要是国债、政策性金融债以及银行同业存单。在全球低利率环境下,安全资产比较稀缺,所以,人民币债券资产,主权信用或准主权信用资产受到了国际投资者的青睐。

                2020年11月29日召开的中国共产党十九届五中全会再次确定了中国经济双循环发展格局。对此,管涛建议,中国债券市场和资本市场的开放至关重要,中国应坚持实行开放的双循环,继续支持中国企业海外融资,避免主动脱钩。

                具体而言,管涛建议,进一步加快国内债券市场的开放,应进一步完善加强中国债券市场基础制度建设、更好地支持人民币国际化;改进相关的金融服务、提高债券市场制度性、系统性的对外开放;进一步健全宏观调控,完善货币政策框架;健全宏观审慎管理,维护国家的经济金融安全。

                (编辑:夏欣 校对:颜京宁)

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